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唐骏:朝日没有机会控股青啤

时间:2019-09-25 16:19  来源:网络整理  阅读次数: 复制分享 我要评论

  
2008年4月,唐骏(右)出任新华都集团总裁兼CEO仪式。左为新华都集团董事长陈发树。

  陈发树在今年《福布斯》全球富豪榜中位列468位,财富达15亿美元;持有“中国第一黄金企业”紫金矿业4.486亿股,让他的个人资产跻身富豪榜前列;他曾开出10亿天价转会费,只为挖到“中国第一职业经理人”唐骏;他,还是新华都集团实际控制人,而新华都集团更是紫金矿业第二大股东,持股量更是达到17.29亿股。

  伴随着百威英博将仅剩的7.01%的青岛啤酒股份以2.35亿美元的价格转让给新华都集团董事长陈发树,中国啤酒行业再度出现微妙的变化。

  在该事件中,谁将笑到最后?实现股权结构分散化的青啤?福建首富陈发树亦或是刚因纳入2.35亿美元得以减缓偿债压力的百威英博?

  目前尚不得而知,但可以肯定的是,在资本说话、座次随时可以重排的啤酒世界中,形势将变得更加复杂。

  唐骏:不排除增持青啤

  此陈发树正是彼陈发树。尽管青岛啤酒昨日的公告隐去了陈发树的身份,然而现任新华都集团总裁兼CEO唐骏昨日向本报记者证实,正是自己的新东家陈发树购买了百威英博所持有的青啤股份。

  而陈发树的加入,无疑令近年变数连连的啤酒行业形势变得更加扑朔迷离。唐骏昨日向本报表示,此次接收青啤7.01%仅是新华都进军快消领域的开始。

  “我们是作为财务投资者进入青啤的,希望作为青啤10年、20年的战略投资者,长期持有公司股权。”唐骏透露,这次股权转让的相关事宜于去年下半年就已开始洽谈,公司主动向青啤伸出橄榄枝,不排除未来进一步增持青啤股权。

  唐骏表示,这是陈发树的新华都第一次介入快消领域,尽管二人之前都没有在快消领域的运作经验,但以巴菲特当年投资可口可乐为榜样,唐骏要把陈发树包装成中国的巴菲特。

  对照巴菲特,新华都未来的投资理念将基于三点:首先是和民生相关的产业,其次投资对象是所在产业的前三名,最后投资对象需有国资背景。

  为什么选择国有企业?“民营企业在激励机制等方面已经做得比较完善,不需要我们来改造。国字号企业发展稳健,有一定的代表性,而且国企有政策扶持等优势,在国家政策上将享有一定优惠等。当然国有企业也有短板,通过此次合作,新华都集团将令青啤在管理和激励方案等方面获得提升。”唐骏表示,基于此,陈发树未来的投资对象圈定为国企。青啤的背景条件无疑符合以上三点。

  除此之外,“我们看中青啤的商业性价值,其中包括公司的品牌、影响力、可持续发展的前景和公司的盈利能力等。”唐骏说,“我们希望为青啤带来额外的宏观上的价值。在国际化理念、激励机制上帮助青啤在真正意义上跨上一个台阶。”

  唐骏表示,这不会是陈发树涉足的最后一家快消公司。“眼下还没有其他目标,但未来有合适的投资机会仍将继续投资。”

  对于此前坐上青啤第二把交椅的朝日啤酒会否控股的说法,唐骏认为,尽管自己不清楚朝日有没有像百威英博一样与青啤签订不控股协议,“但这已经不重要了。在新华都集团进入后,朝日再没有机会控股青啤。”

  青啤利好出尽?

  与唐骏的乐观相比,青岛啤酒对此事的反应也十分热烈。

  青啤方面称,向中国投资者陈发树出售7.01%的青啤股份,是百威英博公司为了筹集资金,全球资产出售计划中的一部分,青岛啤酒公司尊重这种正常的商业交易。

  在青啤看来,公司7.01%股份由中国投资者持有,有利于青岛啤酒作为中国民族品牌的长期发展。而青岛啤酒股权的进一步分散,有利于优化公司治理架构。此次股权交易不会影响青岛啤酒集团的控股权,青岛啤酒公司的第一大股东仍是青岛啤酒集团有限公司。“尽管股东发生了变化,但不会影响青岛啤酒公司原有的发展战略,”公司称。

  尽管如此,昨日资本市场对此事反应平淡。高盛发表报告称,与其追踪的其它多数生活必需品消费类股相比,青岛啤酒2009年的盈利可预见性更佳,因啤酒的需求增长在2009年或不会进一步放缓,预计青啤的利润率将上升,因投入成本下降。但尽管青岛啤酒的基本面仍向好,盈利增长具弹性,但预计目前其估值已得到充分体现。

  因此,高盛将该股评级由买进下调到中性,并从H股确信买进评级名单中剔除,因最近该股表现强劲;但维持18.7港元的目标价,惟仍比市价折价14%.同时维持青岛啤酒A股的中性评级,目标价人民币20.1元。

  这也许颇令青啤失望。鉴于去年10月的15亿融资计划,公司今年必须有优异表现。2008年7月,青啤CWB1行权价格曾进行调整,行权价格按如下公式计算:新行权价格=原行权价格×(青岛啤酒A股股票除息日参考价/除息前一交易日青岛啤酒A股股票收盘价)。

  由于青啤CWB1原行权价格为28.32元,除息前一交易日青啤A股股票收盘价为23.81元,股票除息日参考价为23.59元,据上述公式计算得出新行权价格为:28.06元。

  资本市场普遍猜测,为实现这一目标,公司近期很可能会不断释放利好。

  青岛啤酒H股昨早高开低走,股价倒跌3.11%至21.8港元,成交65.42万股。而青啤A股价格仅跌0.42.

  百威英博进一步收缩

  百威英博也许仍将成为整个事件中最受关注的部分。“这次股权转让是多方商量的结果并且找到了合适的买家。从少数股权投资价格、快速交易上看,已经实现股东的权益最大化。另外可以缓解收购带来的资金支付压力。”昨日百威英博有关负责人向记者表示。

  然而据百威英博最新季报显示,公司正面临空前的困难。从年报上看,尽管百威和哈尔滨啤酒的增长都超过10%,但中国公司一季度的业绩下降了-1.10%.“百威英博的下降,主要来自于东南地区的雪津啤酒和浙江等区域品牌的大幅下滑。这为其在当地的竞争对手带来一定的机会,如燕京惠泉啤酒和雪花啤酒。”国信证券黄茂昨日分析认为。

  此外,一季报显示,百威英博的全球阵线将进一步收缩:公司在全球08年约开支23亿美元,09年计划减少10亿美元。这印证了本报此前对公司所面临的市场形势的判断。

  伴随中国经济环境的大背景的变化,高频率的人口流动和信息化的发达正在逐渐改变中国市场区域品牌的强势地位。人口的流动在促进经济一体化的同时,打破了省区地域概念,这使得啤酒的竞争更趋向全国化,仅仅依靠强势的区域品牌,已经很难保持优势。

  尽管百威英博有关人士表示,公司在中国拥有众多强势增长的品牌,一时的阵线收缩,不会影响公司在中国的长期存在与发展。但限于眼下百威英博巨大的偿债压力和目前疲弱的国际资本市场,百威英博在中国的资本投入水平可能被迫保持在较低水平。这势必在至少未来一两年给竞争对手带来机会。

  而在资本说话的啤酒世界,行业座次重排并不是一件新鲜事。 

编辑:张勇

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